银行理财产品配置迎来新变化；低风险等级品种逐步参与权益投资；多家机构报告显示相关动向。

近年来，银行理财市场在低利率环境下持续探索资产配置优化路径。多家理财公司近日披露的2025年四季度产品报告，揭示出权益类资产投资出现值得关注的调整趋势。过去以固定收益为主的日开型低风险产品，开始通过特定渠道适度配置权益工具，这反映出行业在平衡收益与稳定性方面的积极尝试。

在众多产品中，R2级理财产品对权益类资产的关注度有所提升。传统观点认为，此类产品客户风险偏好相对保守，净值小幅波动可能引发赎回压力。然而，部分报告显示，部分R2级日开型产品在报告期内已将权益类资产纳入组合。例如，广银理财旗下某幸福低波日开固定收益类产品，在穿透后前十大资产中出现了多只股票ETF的身影。该产品通过稳健的操作思路，在风险可控范围内借助ETF参与权益市场，旨在为组合带来较为均衡的风险收益特征。

这一变化的背景在于当前市场环境。固定收益类资产收益率面临一定压力，促使理财机构寻求多元化配置方式以改善整体表现。中泰证券相关分析人士预计，未来一段时间内，理财产品权益类资产配置规模有望实现明显增长。这一趋势并非孤立，而是行业应对资产荒现象的自然回应。

除了间接投资渠道，直投个股的实践也在逐步扩大。杭银理财某持有期产品在2025年四季度末，前十大资产中首次出现个股。新易盛等标的进入名单，显示出部分机构在权益直接投资方面的探索。该公司年度报告进一步表明，其直接投资权益类资产的规模在年内呈现增长态势。

兴银理财旗下某混合类产品则展现出更高的权益直接投资比例。报告期末，该产品持有包括通威股份、宁德时代在内的多只个股，权益类资产占比较为显著。这种配置体现了机构在投研能力建设上的进展。一位业内人士指出，过去投研力量不足是主要制约因素，目前不少公司正通过增配研究员等方式提升直接投资能力。随着实力增强，相关渠道有望更加顺畅，同时间接投资仍有助于分散风险并控制净值波动。

在加大权益配置的同时，平衡收益与波动成为关键课题。某城商行理财公司人士介绍，该机构针对含权产品特点，在控制权益仓位的前提下增加对冲工具应用。例如配置中证500ETF时，会通过风险对冲机制明确收益率区间，从而在市场上涨时锁定部分收益，下行时控制损失。这种做法有助于提升产品稳定性。

此外，该公司还联合券商开发多资产指数，纳入股票、债券等多种大类资产。通过挂钩衍生品和对冲机制，锁定收益率范围，规避单一市场风险。这种方式较为节省人力投入。同时，在赛道选择上，纯赛道权益投资仅针对特定产品系列，每个系列可投权益基金数量有限，以避免风格漂移。FOF团队先筛选基金进入核心库，再按系列挑选适配品种，既节省投资经理精力，也减少频繁调仓带来的成本。

国信证券研究所相关负责人表示，从固收加策略起步，向多资产策略拓展是银行理财的现实路径。未来或加大挂钩宽基或行业指数的结构化产品研发，同时探索市场中性、基本面量化等策略。这些策略收益主要来自定价偏差纠正或相对价值变动，与传统方向性投资关联度较低，能有效对冲系统性风险，为组合提供持续稳定的收益来源。

总体来看，银行理财产品在权益投资领域的逐步深入，体现了行业转型的持续推进。低风险产品适度参与，有助于丰富配置选项，同时通过对冲和指数化工具管理波动。未来，随着投研实力提升和产品创新深化，这一趋势有望为投资者带来更多元化的选择。在低利率背景下，理财机构正以稳健姿态探索收益改善空间，助力资产管理业务高质量发展。